中科大80后IPO敲钟：开盘大涨56%，市价160亿

目属于自己的第一个IPO。

贷款11轮，VC/PE一队庞大 IPO一波三折

透过寒从生物新技术背后，可以碰到一支阵容庞大的2011年夏天资一队。

据不无论如何统计，寒从生物新技术已某种程度启动11轮贷款，其里面来自汕头的2011年夏天资政府机构是一股重要的力量。短时间回到2015年，彼时刚刚创立的寒从生物新技术启动6000万元亚当轮贷款，2011年夏天资方为汕头佳都生物新技术、杰翱外资。年末年底，寒从生物新技术又赢取了多达2亿元的A轮贷款多达2亿元。

随后，AI在欧洲各国大事件。2017年，寒从生物新技术赢取5亿元B轮贷款，后头诸多国资背景的政府机构如元禾原点、汕头海外投资基金、越秀金融业海外投资基金等，还有顺为外资、普华外资、兴旺2011年夏天资等，以及影财团与工程院院士发起设立的海外投资基金影·领创天下，同时还用到了老股东杰翱外资、佳都生物新技术的看见。

“对寒从来知道，它以前把AI玩的很熟了，更应该把精力2011年夏天在金融业里面，一旦把金融业理解透了以后，就可以切入到客户最核心的业务侧边块里面去。这和于是就知道要做到人工智能摄像头的无论如何是两个生意。”参加这一轮贷款的某VC合伙人曾感慨。

2018年，另一个历史性节点用到了——寒从生物新技术B+轮贷款极限10亿元，贷款规模和B轮相对来知道拓展了一倍，粤科金融、西方国新控股、汕头海外投资基金、联升外资、渤海国金融业海外投资基金、高新影、前曼斯菲尔德昇、越秀富邦等多达10家政府机构自发性赶赴。2019年，寒从生物新技术也赢取了新鼎外资、金泉2011年夏天资、众安外资、善金外资等政府机构的默许。

2020年更不用知道。这一年5年末，寒从生物新技术C轮贷款18亿元，2011年夏天资方包含里面网2011年夏天、上海国盛财团、南沙富邦、粗大三角金融业科技海外投资基金、工商银行、海尔富邦、信里面利、合会亚2011年夏天、高捷外资等等有名政府机构。彼时有报道称，寒从生物新技术有望在2020年底香港交易所。

但更进一步香港交易所之东路历程了一波三折。寒从C轮贷款启动后，不久被纳入了American商务部“实体清单”。一位2011年夏天资人谈到，当年担心可能都会对早期业务拓展有严重影响。2020年8年末，寒从生物新技术在汕头证监局办理辅导备案登记，年末12年末递交简介，但不久又被American列入制裁名单。

更意想不到的是，历程问询后，2021年3年末底，寒从生物新技术因财务状况资料年末内，香港交易所申请人被里面止审查。“这是最痛苦的时候”，一位寒从2011年夏天资人依然第一印象深刻。随后在2021年6年末，寒从生物新技术备份了财务状况资料，上交所恢复原香港交易所审查进程。一个年末后，寒从生物新技术顺利通过科创侧边香港交易所委提案，曙光乍现。

历程了一段漫粗大的准备好，寒从生物新技术再一顺利起航科创侧边。一位参加了寒从多轮贷款的2011年夏天资人感慨，这是最让他揪心的一个新项目，“再行前凡新项目上都会必过的信心差点被摧残殆尽。”

一级零售商的可怕，无人买单 AI市价神话远去

寒从生物新技术香港交易所，就此了一个时代的落幕。

曾几何时，无VC不2011年夏天AI。短时间回到2016年——网易GroupAI该系统AlphaGo以4:1获胜棋士九段徒弟李世石。一短时间，AI席卷创2011年夏天圈。

曾有2011年夏天资人向2011年夏天资界自述，“当年亚当轮的新项目2011年夏天资人看看同方向、制作团队，聊一聊就定了。很多子公司什么都没有，一个PPT只要配上AI的标签就能赢取极好的市价。”这样不可思议的一幕，却屡屡在创2011年夏天圈搬上。

以商汤生物新技术为例，2014年一创立就得到了有名VC的赞赏，20世纪2011年夏天资人只看了Demo，就最终2011年夏天资数千万美元，并给出了2亿美元的市价。先后某种程度某种程度3年短时间，商汤生物新技术市价就暴涨到20亿美元，并紧接著启动了多笔数亿美元贷款，以外创下当年世界人工智能科技领域单轮贷款额纪录，IPO前市价高达130亿美元。

同为“AI腾飞”之一的旷视生物新技术，在2012年8年末夺下了数百万元的亚当轮贷款。坊间流传着一个细节，当年某有名2011年夏天资人找到旷视生物新技术的办公室，直接知道，“这几百万再行拿着，不够尽管知道话。”2019年赢取5.9亿美元D1 轮贷款后，旷视生物新技术的2011年夏天后市价就大幅提高40.9 亿美元（约合286 亿元）。

AI贷款在2018年大幅提高了最高峰时，当年这一科技领域2011年夏天资总额过千亿元，数目接多达500笔。贷款或许成了多场选拔赛，零售业的贷款就有被一遍又一遍地刷新，成为西方创2011年夏天史上引人注目的一幕。

目睹这一切，VC/PE圈并不是没有过担忧。启明创2011年夏天创都会主管合伙人邝子平曾在2018年忠告，AI子公司的市价总体偏高。“现在绝大部分新技术改型的、平台改型的子公司还是一To B的场景，但2011年夏天资政府机构却把它们当作To C的子公司来2011年夏天。这样的子公司，更进一步还必需多轮的贷款默许成粗大。如果亚当轮一下子把市价毕竟1亿，那A轮总得3亿，毕竟F轮怎么办？”

不久，这样的担忧再一变成了现实。

2020年5年末，世界有名的AI集成电路企业——We Computing 子公司宣布已勒令所有员工，并申请人停业保护。消息一出，生物新技术圈一片哗然。要知道，We Computing号称世界众所周知盼望的AI子公司之一，曾被相信有和英特尔、英伟达等三巨头劲敌的潜力。2018年底，We Computing启动8600万美元E轮贷款，总共贷款金额已少于2亿美元，但这依然没能阻止它南北向停业。

市价夸张，更进一步贷款太快，AI停业潮开始用到了。

而我们把眼中拉回到欧洲各国，在烧钱、营收的误导下，欧洲各国AI零售业同样在2019年岌岌可危。2011年夏天资人开始重新审视AI子公司的买进并能和扩张空间，估量2011年夏天入和产出是否确实。自此，一级零售商的AI风潮迅速褪去。时至现今，一位北京VC2011年夏天资人对2011年夏天资界坦言，“我以前很粗大短时间没看AI的求职新项目了。”

这是多场悲惨的大洗牌，摆在AI子公司面前的必需并不多：要么悄悄关门，要么降低市价谋求香港交易所之东路。兜兜转转，“AI腾飞”各自走上了不一样的命运。

2021年12年末30日，商汤生物新技术正式挂牌上市公司，最新股票多达1600亿港元，成为欧洲各国AI第一股。而其他乌鸦的香港交易所之东路十分坎坷——2020年11年末，科创侧边宣布依图生物新技术IPO赢取受理，但最让人不幸的是，2021年7年末初，依图生物新技术主动撤单；而在当年3年末里面止发行注册程序在的旷视生物新技术，也再一在寒从生物新技术本年末博客东路演的那一天恢复原了注册程序在。

而另外子公司的总部被寄予厚望的AI乌鸦格灵深瞳，香港交易所后的显出也不可圈可点。创立于2013年的格灵深瞳，在香港交易所以前某种程度赢取7轮贷款，背后集结了一众有名VC/PE，在此以前被创2011年夏天圈相信市价能够大幅提高3000亿美元。然而当年3年末，格灵深瞳正式起航科创侧边，但本公司即后来居上，最新股票某种程度42.7亿，最让人唏嘘。

一位历程了AI零售业不稳定性的2011年夏天资人声称，即便一些AI企业在香港交易所中期曾用到股价大涨，但由于盈利并能还没有得到实验者，零售商对于这些企业的市价还是偏向于偏向。AI过去在一级零售商的市价神话，经不住二级零售商的检验。

一级零售商的可怕，无人买单。这一幕不但在AI搬上，也在新消费、积体电路赛道感到遗憾，不知下一个又都会是谁？

本文来自微信市民号“于是就IPO”（ID:pedailyIPO），作者：刘博，36氪经授权公布。

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