开源证券：获取扬杰科技买入评级

2022-01-10开源证券作价有限的公司刘翔,盛晓君对扬杰科技完成研究并发布新闻了研究份文件《的公司的资讯更新份文件：2021年业绩预告可圈可点，更进一步利用颇高新前景向好》，本份文件对扬杰科技给出买入估价，当前股价为62.08元。

扬杰科技(300373)

2021全年业绩原定做到营业收入颇高增长

的公司发布新闻2021年业绩预告，原定做到归母净利润7.19-7.94亿元，营业收入增长90%-110%，做到扣非归母净利润6.65-7.41亿元，营业收入增长80.75%-101.30%。以2021年归母净利润预告中最大值计算，的公司2021Q4单季度做到归母净利润1.92亿元，营业收入增长65.65%。的公司更进一步更进一步利用于下游颇高新汽车、风能、工控等多行业效益拉出，加快IGBT、MOSFET等新厂家首创内嵌，做到全年业绩颇高速增长。基于此，的公司对雇主施行更进一步的激励，相关优胜者支出对2021Q4单季利润额有较明显影响。我们上调盈利预测，原定的公司2021-2023年归母净利润为7.54/9.26/11.59亿元（原最大值为6.81/8.52/10.47亿元），互换EPS为1.47/1.81/2.26元，当前股价互换PE为43.4/35.4/28.2倍，维持“买入”估价。

创新引领，厂家结构持续优化

的公司立足电阻厂家压过地位，不断向MOSFET、IGBT、SiC及GaN等技术增益半导体进占，建设增益半导体一站式供应能力。的公司整合技术开发设计团队，鼓励加快重点技术开发项目的管理者施行，新厂家业绩突出。2021年，的公司MOSFET、小信号、IGBT及模块厂家厂家销售分别营业收入增长130%、82%、500%及35%。的公司持续技术开发投入、鼓励完成降低成本扩张，未来会来使新厂家的加速放量，从电阻龙头成长为厂家综合实力压过的增益IDM大厂。

更进一步利用于风能颇高新等市场拉出，对的公司2022年概述坦率

的公司是风能电阻卷烟，与风能发电机客户建立了良好的携手关系，积累了可实现风能产业的相关经验。2021年风能应用的厂家收入约占的公司总收入的20%。的公司正不断提升MOSFET、IGBT、SiC厂家的生产率和生降低成本力，业已有部分厂家应用于风能发电机应用。2022年随着“碳中和”目标的深入加快，当今世界风能、电导装机量未来会进一步提升。的公司将厚度更进一步利用颇高新应用的国产替代，做到MOSFET、IGBT及SiC厂家在风能应用的客户内嵌和放量，承接新的增长点。

风险提示：行业竞争加剧，毛利率下滑；行业效益下滑；降低成本建设不及考虑到。

该股最近90天内共有8家部门给出估价，买入估价7家，增持估价1家；过去90天内部门目标均价为74.97；证券之猎户座估最大值分析工具辨识，扬杰科技（300373）好的公司估价为3.5猎户座，好价格估价为2猎户座，估最大值综合估价为3猎户座。(估价之内：1 ~ 5猎户座，最颇高5猎户座)