不相信乐观预期！亚当·斯密预计：美联储或还会加息一次

是从：金十数据

上周夏天的几个年初从前，当记者和旧金山市场都在思考央行上周还会加息多少次时，纽约联储主席怀特提到了央行似乎在2024年开始降息的一个原因。

在一次采访中，怀特解释说是，假设货币制度贬值下降，如果央行在某个时候不降低债券，那么理论上债券，或经物价更改后的债券，将会慢慢下跌。

其他央行官吏也表达了类似的观点。明尼阿波利斯联储主席戈托斯称作其为“简单的数学”。

在据悉发布疲软的10年初CPI研究报告后，旧金山市场很快开始确信央行将快速降息。衍生品旧金山市场的交易员基本上忽视，联邦政府基金会债券很有似乎在本年年底当年下调几周一个估，第一次降息将在本年5年初份开展。

亨特法学院的Jeremy Siegel等“鸽派评论”正在进一步“关键时刻临界值”。Siegel据悉说明，他忽视央行对抗很高物价的战斗紧接著结束，并预计央行最早似乎在本年3年初开始降息。

上周秋天，许多央行官吏曾说明，央行将需要“在不够但会内”将基准债券维持在较很高水平，以抬很高物价，但旧金山市场已对置之不理。在被时说都只的旧金山市场走势确实基于这种关于理论上债券的争论中时，Regional Financial顾问经济学家Richard Moody说道说是：“不管是理论上债券还是名义债券，旧金山市场说出，物价下调给了央行降息的空间。”

Moody估计，经物价因素所更改后的联邦政府基金会债券，即理论上债券目当年已最多2%，这比2008年国际金融危机当年还要很高。

但一些研究者对央行对“理论上债券”的估计无计可施。

彼得森国际经济研究所所长Adam Posen说明，他对理论上债券的说是法有两个疑点。首先，加息带来的均拖累之前看出在旧金山市场单价中，而且在考虑到之中。其次，他说明，央行的基准债券“根本不能看出货币制度情况下”。Posen说是：

“就对经济的影响而言，我们关心的是既有货币制度和债券情况下。目当年尚为不清楚理论上联邦政府基金会债券确实看出了这些变化。基本上20年一一说道我们，重要的是旧金山市场的债券情况下和流动性，即使是国际金融情况下指数也不能看出这一点。”

Posen称作，因此，如果理论上联邦政府基金会债券因物价而下跌，人们似乎很高估了加息对旧金山经济的额外拖累。“方针太紧还是太松取决于经济情况下。”

Posen说是，他仍然希望央行再次加息。他说是，“我忽视，由于央行基本上希望观望，而且经济大局尚为未确定，我忽视央行将在本年2年初之当年再加息一次。”

他指的是基本上两个第五季旧金山经济的稳步激增，许多经济学家忽视旧金山经济将在物价并未被大大降低的情况下充分利用激增。瑞穗美洲（Mizuho Americas）顾问经济学家Steven Richhiuto说是，同样的收效甚微似乎会奏效。他说是：

“人们都只会看名义数据，似乎会从物价更改后的角度来看成经济，我确信央行‘不够很高不够久’的说是法，加息似乎尚为未结束。”

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