青少年机器人AI教育培训龙头，盛通股份：AI浪潮下或诣发展新机遇

努力的斜向。为大大降低儿童自然科学能力也也、培育显现出新技术创取而代之型后备出色学校，要务从2017年开始在坚实高等教育各收尾逐步增大了程序语言、自然科学等新技术创取而代之就其文凭内容。2017年人民政府发布的《取而代之一代计算机推广规划》要求“在小学设置计算机就其文凭，逐步推广程序语言高等教育”，而后几年随之强调能力也也高等教育及推广程序语言高等教育。

2022年4同年，高等内政部发布义务高等教育文凭提案(2022年版)和义务高等教育各交叉学科文凭标准(2022年版)，本次显现出炉的“义务高等教育文凭提案”按中所央要求取而代之独立设置了“信息新技术”与“农户”两项文凭数学科，将于来年9同年秋冬季学期同年底实施，标志着儿童新技术高等教育投身于接踵而至高速推广的后期。

2.1.2.“双减”下，STEM能力也也类职纺织培训或将都会以外替代K12交叉学科类一些学校职纺织培训

2021年7同年 ，高等内政部职能部门发布《关于进一步清楚义务高等教育收尾一些学校职纺织培训交叉学科类和非交叉学科类之内的知都会》(简称“双减”国策)，阐明了交叉学科与非交叉学科职纺织培训间的区别。“双减”国策脚踏执行后， K12交叉学科高等教育如语文、奥数等所致到相当的震荡，K12高等教育赛车场外资迅速退潮。

“双减”国策催化下，中小学必要利用国内外能源在绝少向学校备有有兴趣类下学期咨询服务成趋势。“双减”国策清楚指显现出“努力有条件的中小学在绝少向学校备有有兴趣类下学期咨询服务商纺织活动，可让学校全方位考虑参与。下学期咨询服务必须满足以外学校推广有兴趣擅长于等类似需的，可适当引进非交叉学科类一些学校职纺织培训管理机构机构参与下学期咨询服务”，中小学尤其是公立中小学在推广程序语言高等教育每一次中所在机械改建工程师资、器材能源以及内容开发等各个方面存在的诸多痛点为程序语言高等指导工作管理机构机构备有了进校协力空间。

跨地区致力实行下学期咨询服务国策，能力也也高等教育接踵而至下学期咨询服务取而代之蓝海。原来交叉学科类职纺织培训占有占有优绝大多数下学期时间，如今交叉学科类职纺织培训强制下场，原来所占有占有优时间被获释而下学期咨询服务效益却并不曾消失，跨地区致力实行国策引导下学期咨询服务推广，能力也也高等教育取得最常非议。据高等内政部统计数据，要务各地各校下学期咨询服务基本发挥作用均覆盖，截至 2021 同年底下学期咨询服务在义务高等教育收尾学校社群覆盖之内由“双减”前所的49.1%上升至91.9%，程序语言高等教育下学期咨询服务美国市场潜力较多。

根据多鲸外资《2021中所央电视台程序语言高等教育咨询服务纺织统计数据》，以“美国市场数目 = 教职工人数*覆盖之内*客单价”进行结果显示，要务现收尾在校学校共约2.4亿，按照2%覆盖之内和6000客单价静态结果显示要务2021年中所央电视台程序语言咨询服务纺织美国市场数目为278亿元，并测算2025年美国市场数目将超显现出500亿。现收尾能力也也高等教育中所，体育工程建设高等教育和绘画高等教育从不曾成功带进到升学法制中所，其覆盖之内均在10%以上。以绘画高等教育为例，据多鲸外资测算，其在2亿在校学校中所覆盖之内超显现出14.5%，在100万艺考生中所覆盖之内超显现出90%，2021年绘画高等教育美国市场数目在1350亿。

中所央电视台程序语言高等支都会个人经历“自贸区-推广（标准规范）-普及”三个收尾，程序语言都会逐渐被设为交叉学科高等教育。慈溪省长期以来丢下在信息高效率高等教育的前所列，2017年慈溪将“高效率”加入高考选考数学科中都所，信息高效率首次转入高考大纲中都所，慈溪省30万考生中所有超过10万名考生选考高效率数学科。如将来跨地区推广自贸区地区之内，信息高效率交叉学科话语权将继续降低，程序语言高等教育“不久前需性”的大大降低必然带来覆盖之内的降低。

2.2. 竞争性格局：咨询服务纺织格局一般来说集中，将来四肢管理机构机构美国市场占有有率还有大大降低空间

投资额崛起褪色，能源向四肢企纺织抬升。随着高校全方位入学法制普及及计算机足球赛事的推广，要务中所央电视台程序语言高等教育从2012年开始兴起，以聚布聚布为代表的中所央电视台程序语言Corporation开始转入中所国美国市场。

经过数年推广，随着十三五规划强调“STEM”高等教育和各地方实行国策普及程序语言高等教育，外资美国市场上中所央电视台程序语言投资者事件和投资者保证金接踵而至快速上升。

取而代之冠霍乱反转严控管，投资额极为理性化和集中所化，能源四肢倾向性更轻微，2020年中所央电视台程序语言咨询服务纺织投资者仅13起，但投资者保证金却超显现出17.97亿元，其中所仅程序语言兔子一家就赢得13亿元投资者。

现收尾美国市场集中所度较低，仍仍然保持推广现代。

现收尾美国市场程序语言高等教育Corporation大多沿袭了年末所K12传统观念的高等指导工作来进行，店铺数目较传统观念K12职纺织培训管理机构机构数目来看还比起小，从本站下四肢企纺织来看，各家以程序语言为架构充分超群能源订制类同风情，如聚布聚布以自研人工智慧及配套文凭为卖点，高达内间公司的童程童美以IT职纺织培训的出色师资意志力作为坚实推展学术研究，小码并得竞技控制器为开放性订制文凭。

开拓美国市场仍是曲是，尾部无缘后四肢企纺织得益于。

现收尾美国市场还远比不曾饱和，尤其是二三本站大都市等下沉美国市场。“双减”等一系列职纺织培训管理机构机构控管合规国策实行反转三年霍乱，小管理机构机构难以为继，咨询服务纺织尾部快速显现出清，美国市场格局变为。四肢程序语言高等教育企纺织凭借其较强的资金及集团稳健开始运行管理机构来进行，颇为较快会合困难后期，将都会接踵而至轻微直至和二次加速。

2.3. AI崛起下，高等教育咨询服务纺织推广接踵而至取而代之机遇

ChatGPT的问世，我们并不认为对消费咨询服务纺织的应用情景也某种程度有较多的启发，应用层仍然是要务最大者的占有优，其中所AI+高等教育原订将都会成AIGC的关键脚踏斜向。我们并不认为应用情景主要有不限几大斜向：

1）修习如何与AI交流，AI就其职纺织培训：了解AI控制器内容的假象的逻辑，如何快速发现自己想要的究竟，本身是一个需修习的每一次，由此我们并不认为在高等教育咨询服务纺织或可以填充更多对于有意识或者AI逻辑的职纺织培训；

2）高等教育定制系列产品的填充：比如根据每个学校也就是说修习具体情况而填充的定制错题本，习题库，修习统计数据等等；

3）降本增效，大大降低学术研究开始运行效率的高等教育技术创新系列产品：我们并不认为在学术研究环节，AI也能一定程度上替代重复性的农户，比如网络化批量阅卷，终端填充课件等。

3. Corporation的纺织务：传统观念影印的纺织务上升稳健，第二上升切本站AI程序语言职纺织培训空间宽广

3.1. 传统观念影印的纺织务：的纺织务上升稳健

影印立体化咨询服务的纺织务是Corporation的压舱石。影印立体化咨询服务的纺织务在2021年营纺织利润高达19.84亿元，利润占有比高达82.50%，Corporation作为在此之前的“A股影印第一家”，是本土唯一一家以显现编辑出版影印为行都会的该公司Corporation，也是广州市显现编辑出版物影印咨询服务大城市架构功能要点保障企纺织之一。广州作为要务的显现编辑出版教育中所心，组织起来了200家以上的显现编辑出版社和一批在本土居于压过位置的民营图书馆Corporation，Corporation在影印课题深耕二十余年，积累了丰富多彩的客户服务和咨询服务纺织能源，与本土都有知名显现编辑出版社建立并保持了牢固的长期协力父子关系。

在纸盒的纺织务各个方面，霍乱后曾致力推广客户服务，与中所国生物学、智飞生物学、热景生物学、九安医疗等知名生物学新技术企纺织不间断建立了不错协力父子关系。

拥抱因特网，做开端崛起下的顺流者。

长期来看，显现编辑出版咨询服务产纺织将从“少树种、大批量、低高效率”的采购精制斜向，快速向“多树种、批量、低成本、高高效率”的影印系列产品制造与咨询服务增值方的结构设计改革。

Corporation己任为客户服务备有紧贴显现编辑出版均新兴产纺织的影印立体化咨询服务，配备 8 个采购基地，分布京津冀沪，除了原有自有产能精制咨询服务，还备有最主要创意结构设计、装桢排版、产能管理机构、原材料可让应链、图书馆仓配等均新兴产纺织立体化系统结构设计。

月末西进“显现编辑出版立体化咨询服务碧游戏平台”工程建设，通过因特网高效率和互联网游戏平台，做到既能适应性图书馆大批量的数目化咨询服务要求，又能适应性系列产品批量的定制咨询服务要求，降低对显现编辑出版企纺织的立体化月末咨询服务能力也。

3.2. 高等指导工作的纺织务：疫后的发展中所，AI崛起下儿童人工智慧程序语言将都会接踵而至推广取而代之机遇

Corporation一个中心STEM能力也也类儿童程序语言职纺织培训，随之丰富多彩高等教育课题系列系列产品矩阵，整合能源协作推广。

自2017年注资聚布聚布转入高等教育赛车场以来，Corporation在外资美国市场动作随之，在此后曾入主多家新技术高等教育和AI计算机四肢企纺织，最主要紧贴学术研究管理机构机构制造与的销售人工智慧的中所鸣视像，备有儿童程序语言能力也基准工程建设管理机构考试咨询服务的中所少童创，军事投资额本站上程序语言广州不曾科VIPCODE等。

创建盛通高等教育集团，指显现出“实质通向，对外打透”的军事口号，依托丰富多彩的系列系列产品矩阵进行C/B/G均的平台建设，的纺织务涵盖儿童程序语言职纺织培训与工程建设管理机构、人工智慧程序语言高等教育的销售、以及程序语言高等教育校园咨询服务等课题。

3.2.1. 聚布聚布：深耕儿童人工智慧职纺织培训课题多年，文凭法制完整月末

聚布聚布系列系列产品来叫做韩国， 2012年聚布高等教育创建，2017年被盛通注资，截止至2021同年底，聚布聚布在均国开办近800家修习教育中所心。聚布聚布2021年营纺织利润3.78亿元，占有Corporation高等指导工作的纺织务总销售额89.8%，Corporation2C故又称的高等指导工作的纺织务主要一个中心聚布聚布展开。

潜心高等教育多年，人物形象3-18岁均年龄段的文凭法制。

聚布聚布转入中所国美国市场前所从不曾成韩国最大者的高等教育人工智慧营运商和职纺织培训中小学。Corporation文凭经过多年本土化递归推广，从不曾过渡到健全的文凭法制，满足均年龄段的文凭效益。从锻练展示出有意识为主要目的的大颗粒文凭到以竞技为开放性的C++算法，这种“陪伴的结构设计”文凭法制的大大降低了软件黏性和续课率。

主动寻求知名高校协力制造文凭内容。

聚布聚布教研团队邀特地了来自广州师范大学、华东师范大学、大城市师范大学等研究者和小学的前所沿高等教育骨干作为文凭顾问，在对学术研究咨询服务游戏平台上大量统计数据研究的改进，过渡到各学科学术研究来进行，随之根据中所国学校的修习具体情况，大大降低和简化标准化文凭内容。

与时俱进，与纺织内压过企纺织协力，开发计算机AI文凭。

Corporation与大疆高订下军事协力加大了计算机启蒙运动文凭的制造推广，以大疆RobmasterEP人工智慧和IT飞行器作为学术研究教具全方位开发计算机AI启蒙运动文凭。2021年7同年，Corporation与均球压过的计算机游戏平台Corporation周公高订下军事协力，两国之间将基于AI高等教育游戏平台共同开发较难程序语言学术研究情景和高等教育系列产品法制的就其文凭。

重视文凭递归替换与制造。Corporation构建了“3STC创取而代之出色学填充长假设”，从“自我-认知-机械改建工程性”三个也就是说帮助学填充长，得意订制优质的文凭和咨询服务。

制造替换了多门文凭，最主要《大颗粒电子积木文凭》、《ScratchJr文凭》、《计算机启蒙运动文凭》《C++文凭》。通过文凭替换和取而代之文凭制造，发挥作用聚布聚布文凭法制的4.0替换，进一步为毕纺织生备有很好的修习咨询服务，大大降低系列系列产品名望。

聚布聚布采用“直营+签约”来进行，迅速崛起基本设计均国。

在2019年指显现出“三年千店”提案，牵头的强大小队在均国主要一二本站大都市进行快速基本设计直营店，运用签约的来进行迅速崛起至一二本站大都市近郊及三四本站大都市地区，满足各地区客户服务对文凭的效益，降低对系列系列产品的曝光率。

截止2020年12同年31日，Corporation在31个省及省辖市，占有有直营店153家，签约店360家，门店覆盖均国所有前所沿、二本站大都市，关的所有三、四本站发高达大都市。签约店总数上升迅猛，2021年Corporation取而代之增160家签约店，2017年-2021年签约店总数CAGR超显现出28.6%。

3.2.2. 中所鸣视像：高等教育人工智慧咨询服务纺织主导供应商，足球赛事能源丰富多彩

中所鸣视像主要咨询服务STEM职纺织培训的B故又称客户服务，最主要厂家，系统结构设计等。备有中所鸣视像创建于2002年，中所鸣视像专注于儿童儿童 STEM 高等教育、人工智慧研究、网络化管控等课题，为广大小学备有均各个方面的厂家、文凭、系统整合系统结构设计及机械改建工程结构设计自定义咨询服务。

中所鸣视像以均国小学及各地市高等教育局、科协、儿童宫为主要客户服务，在均国建立了 100 多个办事处和经销商，占有有健全的的销售的平台和不错的软件坚实，美国市场覆盖均国34个省级行政区域，是高等教育人工智慧咨询服务纺织的主导供应商。

中所鸣视像参与或协办了多项地方性人工智慧竞技商纺织活动，Corporation根据相同的情景和文凭效益，推显现出一系列系列产品套件，再加其自然科学的高等教育文凭法制，为管理机构机构备有更机械改建工程的咨询服务内容。

2018年2同年，Corporation以存入注资广州中所鸣视像新技术有限Corporation51%股权，致力基本设计To B/G的纺织务。自注资以来，中所鸣视像利润上升迅猛，2021个人财产超显现出5974万元，下同970万元，2018-2021年，营纺织利润和下同CAGR分作49.5%/46.42%。

3.2.3. 聚益布和中所少童创：联合订制足球赛事MSE法制

Corporation于2019年在此后曾参与建立了广州聚益布高等教育新技术有限Corporation和广州中所少童创新技术有限Corporation，二者通力协力订制集团的足球赛事MSE法制。

广州聚益布要点推广新技术足球赛事的纺织务版图，为B故又称及C故又称备有权威机械改建工程的足球赛事咨询服务。聚益布推展计算机AI营地等商纺织活动，为B故又称管理机构机构备有了颇为健全的咨询服务和系列产品，开创了本土类同的仿生学系列营地文凭。

中所少童创与中所国儿童宫协都会推展的《儿童程序语言能力也基准工程建设管理机构（CPA）》工程建设，完成了对工程建设管理机构系统的替换，健全了工程建设管理机构系统、更取而代之了工程建设管理机构题库、取而代之建统计数据深入研究系统、建立了工程建设管理机构毕纺织生样本统计数据假设深入研究实验室，使得工程建设管理机构系统的单与功能极为月末，较好的满足了B故又称管理机构机构和C故又称客户服务效益。

3.2.4. VIPCODE：军事入股，致力基本设计本站上高等教育

OMO 2.0只不过免费，军事投资额VIPCODE成关键一环。2020年月末，Corporation军事合营了本土压过的在本站中所央电视台程序语言Corporation广州不曾科 (VIPCODE)，该项投资额是Corporation西进在本站高等教育基本设计的关键举措，VIPCODE本站上的纺织务与聚布聚布的本站下的纺织务过渡到协作，Corporation在多个也就是说因此得益于。

两国之间联合的订制OMO（“本站只不过免费下相融合”）的创客高等教育系列产品交付的取而代之形的结构设计逐渐丢下向成熟，为学校备有家中所上课和在修习教育中所心上课的多种考虑。

3.3. 致力协办参与足球赛事，大大降低系列系列产品名望

协办人工智慧竞技是扩展人工智慧高等教育所致众、带动更多人加入修习社群极佳的方的结构设计。Corporation占有有咨询服务纺织压过的竞技能源，协办或参与了多项地方性人工智慧竞技商纺织活动，并致力有组织出色毕纺织生参与就其足球赛事，毕纺织生们在多项足球赛事中所取得了极佳的总成绩，大大降低系列系列产品形象，增大系列系列产品名望。

International人工智慧铁人三项大赛 (IRO) 是International知名人工智慧大赛，1999 年开始筹办，至今从不曾协办了二十三届，参赛国家所最主要中所国在内的 51 个国家所。聚布高等教育 2009 年 3 同年与International人工智慧铁人三项委员都会订立了军事协力伙伴父子关系，并多次参与了International人工智慧铁人三项大赛协办商纺织活动。；还有，Corporation与VEX、RoboReInternational公开赛等多个International知名足球赛事系列系列产品高订下军事协力。将来，Corporation将都会继续加强其足球赛事在人工智慧竞技课题名望，人物形象奇特的系列系列产品价值。

参与优质的足球赛事不仅仅能挡住学校视野，更是他们升学路上的助推剂。

VEX作为世界上参赛数目最大者的人工智慧挑战被载入《吉尼斯世界纪录中所有》，被誉为“人工智慧奥运都会”，其总成绩取得都有中小学接纳，在人大附中所和北师大附中所的新技术擅长于生入学简章中所有清楚提过VEX足球赛事总成绩。VEX足球赛事总成绩不仅在本土成新技术擅长于生关键并不一定，也最常取得International理工类院校接纳。在国家所一系列国策努力下，本土都有院校也开办人工智慧类别全方位入学协办单位的平台，如电子新技术大学、西安交通大学等等。

4. 财务深入研究：Corporation现收尾仍仍然保持纯利能力也大大降低的骑行期

Corporation纯利能力也稳步攀升，将来可期。

2017-2019年随着Corporation能力也也高等指导工作的纺织务的推广，Corporation毛利息净利息稳中所有升。2020年和2022年所致霍乱震荡颇为严重，的纺织务尤其是教培的纺织务所致到严重震荡，毛利息净利息显现出现低迷，2020年ROE自该公司后首次为负。2021年Corporation的纺织务较快开始运行下直至，ROE成功转正。2022年净利息所致霍乱震荡有低迷，我们原订2023年疫后的发展下，Corporation基本纯利能力也将逐步骑行到正常水平。

5. 纯利预见和总价

5.1. 纯利预见

影印版块：

我们原订Corporation2022年影印版块霍乱下有一定低迷，2023-2024将直至稳健上升，原订2022-2024年影印欧亚大陆利润人均分作-5%/13%/8%，对应利润分作18.9/21.3/23亿元。

高等教育欧亚大陆：

1）毕纺织生咨询服务（2C的纺织务）各个方面，2022年某种程度所致霍乱有较多震荡，而Corporation本身仍仍然保持单店骑行期，所以我们原订2023年开始将将都会接踵而至快速上升，2022-2024个人财产分作2.6/5.1/7亿元，同比人均分作-15%/100%/35%；

2）管理机构机构咨询服务（2B的纺织务）：我们原订Corporation高等教育欧亚大陆中所管理机构机构的纺织务上升都会一般来说较快，2022-2024个人财产分作1.12/1.23/1.35亿元，同比人均分作-5%/10%/10%。

综上，我们原订Corporation2022-2024年总利润分作22.5/27.7/31.3亿元，同比人均分作-6%/23%/13%。

由于Corporation高等教育欧亚大陆的纺织务仍仍然保持整合骑行期，所以我们原订2023-2024年毛利息将都会有轻微大大降低，费用率一般来说稳定。综上，我们原订Corporation2022-2024年归母下同为0.05/1.6/2.3亿元。

5.2. 总价

Corporation是要务A股儿童人工智慧职纺织培训第一股，间公司聚布聚布系列系列产品拥有较好的咨询服务纺织叫好，疫后的发展逻辑下CorporationCorporation营纺织额将都会取得轻微直至，同时AI崛起下，CorporationAI人工智慧程序语言文凭将都会取得更多学校的接纳，将来将都会拥有更宽广的上升空间，我们原订Corporation2022-2024年归母下同为0.05/1.6/2.3亿元，最取而代之收盘价对应Corporation2023-24年PE分作21/15倍。

6. 高风险提示

国策高风险：高等指导工作咨询服务纺织所致到政府国策震荡较多，必须只不过排除不都会所致到国策的窗口监督。

百货公司远不如预期的高风险：现收尾儿童程序语言职纺织培训咨询服务纺织仍仍然保持推广现代，各系列系列产品都在加速推广，百货公司是Corporation的关键营纺织额上升指标，可能都会存在远不如预期的高风险。

门店骑行远不如预期：Corporation现收尾仍仍然保持单店骑行期，单店收纳人数可能都会存在大大降低速度远不如预期的具体情况，从而震荡到单店的基本骑行进展和纯利能力也。

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统计数据属于创作者，我们不做任何投资额提议！如有抄袭，特地私信删除，谢谢！

统计数据选自【远瞻企纺织界】

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