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股票走势恶劣

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洛克：减至雅居乐估价 新发展负面

和大多数金融业民营企业一样，雅居乐也是金融业ICU的食客，洛克早就减至了雅居乐估价，新发展负面

洛克减至雅居乐的估价至 B3/Caa1；

新发展负面

港台、2022 年 5 年底 17 日—简体中文新闻稿为英文的中文件。如有相通，以英文稿起算。

洛克民营企业者服务美国公司将雅居乐的公司全资有限美国公司的美国公司堂兄弟估价从 B2 减至至 B3，并将其见习无抵押偿还债务债务估价从 B3 减至至 Caa1。

同时，洛克将雅居乐的估价新发展从估价仔细观察调整为负面。

上述估价秘密行动完结了洛克于 2022 年 3 年底 30 日启动的估价仔细观察。

洛克见习副总裁曾启贤称作：“减至估价看出了雅居乐的再民营企业不确定性回升，情况是其生产力和产品收入下降、再民营企业需求量较大，并且民营企业社会公众受限。”

“负面新发展看出了从未来会 6-12 个年底雅居乐能否通过新增借款或国有资产购买筹资新额度来管理再民营企业需求量及缺少国有资产负债表生产力发挥作用也就是说。”曾启贤缺少称作。

估价辩方

如果从从未外部新额度或购买国有资产募集的额度解决问题较大规模的终止偿还债务债务和下滑的金融业产品，洛克预估从未来会 12-18 个年底雅居乐的生产力仍会不足。

基本上 3-6 个年底，雅居乐已通过购买国有资产和发行可转换信贷务实筹募额度，以偿还债务从未来会 6-12 个年底终止的其余部分偿还债务债务。尽管如此，在当前市场信心不振和民营企业环境紧张的状况下，美国公司何时能大幅度购买国有资产用于偿债及缓解生产力发挥作用也就是说。

雅居乐的无限制用处存入从 2021 年 6 年底 30 日的总额 465 亿元降至 2021年 12 年底 31 日的总额 228 亿元。由于上半年雅居乐依靠内部水资源偿还债务终止偿还债务债务，洛克估计 2022 年 3 年底底该美国公司的无限制用处存入也许已大幅度减少。

洛克也普遍认为该美国公司不小不会依靠全部无限制用处存入偿还债务全资美国公司某种程度的偿还债务债务，因为其需要将相当一其余部分存入留在项目和货运美国公司某种程度用于日常货运。

从未来会 6-12 个年底，雅居乐对其境内外信贷和余款有较大的再民营企业需求量。就其而言，美国公司约有 6 亿美元境内外信贷在 2022 年 8 年底终止。此外，雅居乐获得银行新额度来为终止余款再民营企业的成效快速，其余部分情况是其推迟刊发经核算的财务报告。

由于发挥作用机械性等同关系的不确定性，雅居乐的见习无抵押信贷估价较美国公司堂兄弟估价低一个子级。等同不确定性看出了雅居乐大其余部分不动产主要在货运子美国公司，在停业状况下其受偿以此类推这两项于全资美国公司不动产。此外，全资美国公司缺乏只能明显纾缓机械性等同不确定性的状况，因此全资美国公司不动产的预估回收率将降低。

在环境、社会和管治 （ESG） 状况方面，洛克顾虑了雅居乐的入股集中于主要股份陈氏堂兄弟的状况，截至 2021 年 12 年底底，该堂兄弟合共股份 66.3%。雅居乐去年晚些延期刊发经核算的净资产也导致了对该美国公司生产力和接收者曝光的担心，这是洛克美国公司管治顾虑状况的一其余部分。

可引起估价回落或减至的状况

鉴于雅居乐的新发展为负面，从未来会 12 个年底其估价回落的有也许不小。

但若发生以下状况，雅居乐的估价不会有正面发展趋势：美国公司缓解生产力和民营企业社会公众；偿还债务终止偿还债务债务而从未牺牲国有资产负债表生产力；从未来会 12-18 个年底延续金融机构举例来说。

另一方面，如果雅居乐的民营企业社会公众和生产力大幅度转弱，继而大幅度提高其再民营企业不确定性，则洛克也许减至其估价。

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