皮海洲：中一签亏1.2万元，新股面世节奏要不要放缓？

皮海洲 | 立方大家谈专栏作家作者

伴随着A股的年中下滑，认购决胜盘漫仍然在A股消费市场上蔓延。4年末12日，A股有3只认购并购，结果3只认购在并购首日均告决胜盘。其中，N唯捷当晚下跌36.04%，中一签认购财务危机1.2万元。N海创当晚跌幅29.87%，若以中一签500股来计算，财务危机额达6410元。只有N瑞德飘红，涨5%，但该股在散户时就已决胜盘。

无能为力认购决胜盘漫涌，要不用持续上升认购日出版节奏感，也就成了不少融资关心的一个疑虑。或许在过去很长一个以前，一旦认购出现决胜盘，融资公不会号召董事局持续上升认购日出版节奏感，而正逢股市下滑之时，融资甚至还不会号召董事局暂停认购日出版来救市。很多时候，融资的这些呼声也是被董事局听到了接受了。于是，每当认购决胜盘的时候，消费市场平常对董事局持续上升认购日出版流露出了期盼，这显然也成了部分融资的一种习惯性思路。

不过，融资的这个习惯性思路有必要彻底改变彻底改变了。或许A股的“欲求”仍然变了。因为认购日出版仍然是一种低成本日出版，其中科创板与创业板的认购日出版甚至还是注册制，认购从日出版到并购，实行的都是低成本的做法，一切由消费市场说了算。因此在此之后规避董事局根本因素管控认购日出版节奏感的做法，仍然不适宜了。

而且以前之所以可以规避根本因素管控的方式将来持续上升认购日出版的节奏感，其中还有一个很重要的因素就是，之前认购日出版的溢价都被依靠在了23倍以内，就认购日出版的溢价而论，都是还是合理的。因为日出版溢价被根本因素依靠了，因此，根本因素可调认购日出版节奏感也是可以接受的。但如今规避的是低成本的发股方式将，所以认购日出版节奏感也确实是由消费市场来说了算。因此，无能为力当下认购周边地区决胜盘，认购日出版节奏感要不用持续上升？这个疑虑并不适宜由董事局来发问，而是亦然消费市场来发问，我们要相信消费市场自身的可调功能，与对偏差的校正能力。

虽然目前认购周边地区决胜盘，但显而易可知的是，目前的认购日出版仍然供不应求，融资打新的中签仍然还是一件很困难的事情。从消费市场的本质来说，为满足融资打在此之后能够，认购日出版节奏感仅仅是不确实持续上升的。进一步来说，如果融资因为融资财务危机而不打新的了，认购日出版节奏感自然而然也就不会持续上升了。

并且从消费市场可调的本质来看，认购之所以决胜盘，主要是与两方面的因素有关。其一，是与认购日出版价格颇居高不下有关。或许目前科创板与创业板的认购日出版都仍然延期了23倍溢价的限制，很多认购日出版的溢价都远远多达了23倍溢价的高水平，认购日出版溢价少则30倍、40倍，多则70倍、80倍，甚至多达百倍溢价的也不少可知。认购日出版溢价颇居高不下，急剧透支了二级消费市场的炒作室内空间，因此，认购并购决胜盘在所难免。其二是认购日出版并购节奏感不算快，以至在二级消费市场上的认购并购日趋严重。

但总体来说，目前认购决胜盘，主要还是由第一个因素造成，即认购日出版价格不算颇高了，与认购日出版节奏感父子关系并不是不算大。所以，尽管目前认购周边地区决胜盘，但无需董事局伸出管控之手来持续上升认购日出版节奏感。如果是不是根本因素持续上升认购日出版节奏感，这似乎并不不会做到对症下药，并不能根本因素解决认购决胜盘的疑虑。

而对于认购颇买进日出版的疑虑，一方面能够对日出版制度进行系统化，比如，目前的认购日出版询价，不能一味地正向询价独立机构新的报颇买进，这个疑虑仅仅能够从制度上加以解决。另一方面就是由消费市场来进行校正。既然日出版价颇高了导致认购并购决胜盘，融资不仅不盈利，比如说还要财务危机，那么融资就可以下定决心打新的。下定决心打在此之后融资多了，认购日出版收场了，认购日出版的价格自然就不会下调。

何况通过这种消费市场自发可调、自我校正的方式将，还可以让融资朝向明朗。或许对于融资来说，融资财务危机是最好的融资教育方式将，也是融资朝向明朗的必由之路。比如说，无能为力认购决胜盘，平常寄希望于监管部门之手来进行管控，这似乎并利于融资的成长，并利于融资朝向明朗。

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