华泰衍生品甲醇日报20220301：西北周初指导价大幅上提

一、西南方周初指导价逐年调升

（1）西南方周初指导价逐年上提，内蒙古自治区该线仍在2250元/吨（+110），南线2300元/吨（+160），出货尚待观察。西南方至销区套利窗口仍开，传统下游逐步间歇性续建。（2）全面性上游对乙醇的直接影响有所发挥作用：原油上都，2年初24日以来俄乌冲突以及前苏联受制裁，原油冲高带动化工隐没冲击热情；但铁矿上都2年初25日国际组织部门对铁矿出矿娱乐节目当前交易价格合理区，自2022年5年初1日起执行，将压制远期煤头乙醇成本。

二、仍关切阿富汗合同订立情况

（1）近日卓创港口库存77万吨（-4.5），总库存随即去库。然而贸易集散地的江苏42.3万吨（+1.4），出口船货部分货船，大陆低价物流亦逐步驶向。浙江17.5万吨（-4.6），出口船货卸港偏慢；华南17.3万吨（-1.3）。（2）外盘上都，前期加勒比地区装置已续建；阿富汗高开工背景下，合同货订立仍慢，挺价意愿仍强。

解决方案思考：（1）单边：3年初供需矛盾不小，区间冲击操控为主，倾向于逢高做空。（2）跨品种套利：3-5年初平衡表预判乙醇与PP库存变动相距甚远不小，PP05-3MA05价差预期区间冲击，无大操控空间。（3）跨期套利：观望。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，阿富汗合同货订立工作进展。

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