华泰期货橡胶晨报20220301：期现价差继续缩窄

28号，RU主力部队涨幅13870（-85）元/吨，混合胶出价13100元/吨（-50），主力部队续约基差-745元/吨（-90）；前二十主力部队多头持仓113796（-1594），空头持仓176425（+2930），周边环境持仓62629（+4524）。

28号，NR主力部队涨幅价11755（-70）元/吨，青岛保税区泰国标胶1835（0）美元/吨，印尼标胶1830美元/吨（0），泰国标胶1880（0）美元/吨。

截至2月末25日：交易所总储藏249015（+1170），交易所仓单237250（+1240）。

蔗糖：生电影胶片65.05（-0.14），杯胶51.30（0），包包70.5（+0.5），烟片68.89（+0.58）。

上半年2月末24日，国内全钢胎开工率为52.78%（+19.73%），国内半钢胎开工率为55.29%(+19.11%）。

观点：随着盘面价格的长时间下跌，目前为止标品及非标品的期现价差有利于变小。价差来看，因包装价格偏弱，而蔗糖侧价格仍高企，造成近期上游侧转化成利润明显被压缩。全乳胶与混合胶的价差也在长时间变小，目前为止两者基本处于持平状态。中后期重点关注河段期望的恢复力度，目前为止仍处于季节性回升里面，但并不会看到额外的期望上升，因此轮胎厂包装去库压力仍较小，蔗糖采购期望偏弱下，届时内河储藏累库还将延用。届时胶价短期延用震荡偏弱布局。

策略：特征性

风险：疫情反复，期现价差长时间拉大，期望示弱等。

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