华泰期货国债日报20220301：把握超跌松动的窗口期

市场竞争回顾：

利息市场竞争，主要月内通货利息1y、3y、5y、7y和10y分作2.02%、2.29%、2.51%、2.77%和2.79%，主要月内通货利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分作77.0bp、50.0bp、28.0bp、75.0bp和48.0bp,通货利息折返居多,通货利差上都缩小。主要月内国开债利息1y、3y、5y、7y和10y分作2.13%、2.56%、2.77%、3.07%和3.04%，主要月内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分作91.0bp、48.0bp、27.0bp、94.0bp和51.0bp,国开债利息折返居多,国开债利差上都缩小。

资金来源市场竞争，主要月内转让利息1d、7d、14d、21d和1m分作2.54%、2.47%、2.42%、2.54%和2.68%，主要月内转让利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分作14.0bp、21.0bp、27.0bp、-0.0bp和7.0bp,转让利息折返居多,转让利差上都缩小。主要月内外汇交易利息1d、7d、14d、1m和3m分作2.23%、2.25%、2.3%、2.31%和2.37%，主要月内外汇交易利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分作14.0bp、12.0bp、7.0bp、7.0bp和6.0bp,外汇交易利息折返居多,外汇交易利差上都缩小。

期债市场竞争，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分作0.03%、0.05%和0.05%，期债上涨居多；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分作0.1元、0.04元和0.04元，期货比如说利差缩小；TS、TF和T主力合约的普贤基差概率分布分作0.121元、0.208元和0.3468元,普贤基差多为正。

行情展望：

从狭义生产成本看作，资金来源利息上升，纸币普贤投放增高，解读生产成本趋紧的背景下，央行松弛纸币。从广义生产成本看作，简介的借贷指标多数折返，通货乘数转松。从持仓看作，前5大名额普贤多持仓倾向折返，解读期债的暂时做多意志力在提高。从债市杠杆看作，债市杠杆率攀升，暂时做多现券的意志力在向西移动。从债对股的性价比看作，债对股的性价比强化。

手段建议：

同样手段：新鸿基松动的利影渐渐被市场竞争降解，宽纸币意味著望降温，叠加俄乌军事冲突的持续发酵，首当其冲情绪强化，故期债保有严厉偏多的强硬态度，早先逢低总体布局多单，把握超跌反弹的机会。

期现手段：基差折返，普贤基差为正，录用影现券多期货。

串连原产地手段：生产成本望延续宽松，通货偏松，暂时持有多TS影T的组合。

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